中银国际:重申中广核矿业(01164)“买入”评级 目标价1.4港元
2023-02-14 12:13:11来源:智通财经网


【资料图】

智通财经APP获悉,中银国际发布研究报告称,重申中广核矿业(01164)“买入”评级,认为其为全球核电复苏关键受益标的,目标价1.4港元。公司下属矿山去年全年产量为2598吨铀(100%口径),完成全年计划99.4%,该行预计今年仍能按计划完成产量目标。同时也有可能于近期获纳入沪港通名单,其市值在恒指检讨门槛边缘(主板公司95百分位)。如能在2月24日收盘后获纳入,增量南下资金可能提高其港股市场流动性。

报告中称,从行业来看,去年天然铀长贸合同价格提高22%,已连续第五年实现增长,且增速在逐渐提升。除了9-10月,去年其它月份中长贸价格每个月都有所上升。而现货价格波动较长贸略大,成交量也同比大幅下降,但价格仍同比上涨了13%,在大宗商品中表现中规中矩。

此外,去年全球新签的天然铀长贸合同量也达到2012年以来的峰值,超过了1亿磅(其中Cameco一家就占8000万磅),也是近三年中长贸首度超过现货合同量。这说明核电业主用高价锁定长期供应的意愿在增强。上周,Cameco又宣布与乌克兰Energoatom签订了4000万磅、为期12年的长贸合同,视扎波罗热核电站的情况可扩展至6700万磅。这也是Cameco历史上最大的长贸订单之一。考虑到在手订单的积极进展,Cameco也提高了2023-24年产量指引,将进一步麦克阿瑟河和雪茄湖两矿的产量。

需要特别指出的是,天然铀和其它很多大宗商品不同,行业供应的增加对价格并非坏消息。对于以Cameco为首的有良好财务纪律的矿主来说,其只会在找到买家、签订理想长贸价格的情况下才会增加供应。因此,Cameco的增产对行业来说实际是个积极的信号,并可能刺激其它核电业主更加积极地寻求签订长贸合同,该行认为这将进一步推动价格上涨

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